Você Ainda Pode Ter Sucesso na Bolsa de Valores: Revisão do Método Darvas

Em Você Ainda Pode Ter Sucesso na Bolsa de Valores, Nicolas Darvas revisita seu conhecido sistema de negociação com base em caixas, testando sua eficácia durante a recuperação do mercado após o colapso de 1973–1974. O livro oferece uma visão prática de como ele adaptou seu método original às novas condições do mercado, provando que a estratégia ainda pode ser eficaz, desde que ajustada.

O contexto histórico: por que esse livro importa

O S&P 500 caiu cerca de 50% entre janeiro de 1973 e outubro de 1974. Quando o mercado começou a se recuperar, Darvas decidiu testar novamente seu sistema, desenvolvido nos anos 1950 durante um bull market. A dúvida central era: os ganhos anteriores foram mérito do método ou apenas reflexo do mercado em alta?

As principais mudanças no método Darvas

Entrada e stop loss

Darvas modificou dois elementos fundamentais da estratégia:

• Passou a exigir dois rompimentos consecutivos do topo da caixa para validar uma entrada.

• Alterou o stop-loss inicial: antes posicionado 1/8 ($0,15) abaixo do rompimento, agora é definido em 10% abaixo do ponto de entrada.

Fim da exigência de máximas históricas

Após o bear market, ele relaxou a regra que exigia que a ação estivesse em máxima histórica. A justificativa era que uma queda severa já eliminaria os investidores mais fracos, reduzindo a pressão de venda.

A ferramenta visual: o Dar-Card

Para sistematizar ainda mais sua abordagem, Darvas criou o Dar-Card, uma representação gráfica das caixas com as seguintes regras:

• O topo da caixa é definido quando o preço encontra resistência por três dias consecutivos.

• O fundo é determinado da mesma forma, mas após uma queda.

• Uma zona de perigo é marcada 5% abaixo do fundo da caixa.

Regras de uso do Dar-Card

• A ação é mantida enquanto estiver em sua caixa superior.

• Um rompimento acima do topo da caixa sinaliza compra, com stop loss de 10%.

• Se o preço cair 5% abaixo do fundo da nova caixa, a ação deve ser vendida.

• Não se deve comprar nem manter ações que não estejam na caixa superior.

Ajuste na regra de compra automática

Darvas observou que o primeiro rompimento geralmente é seguido por uma venda abrupta. Profissionais e operadores se aproveitam da euforia técnica para realizar lucros. Por isso, ele passou a entrar apenas após um segundo rompimento, validado por nova alta após um recuo.

Se o preço subir direto após o primeiro rompimento, ele ignora a ação, preferindo não correr atrás de movimento já em curso.

Como selecionar ações segundo Darvas

Darvas estabelece critérios claros:

• Evitar ações muito grandes e estáveis com alto número de ações em circulação.

• Priorizar empresas com alto potencial de crescimento, setores emergentes ou associadas a novas tendências.

• Escolher papéis pertencentes a grupos setoriais fortes, com desempenho superior ao do mercado.

• Observar sinais como aumento súbito de volume e preço, força relativa incomum e movimentações contrárias à tendência geral.

Tape reading e leitura do comportamento das ações

Apesar do sistema, Darvas valorizava a leitura da ação do mercado. Em dois casos descritos (National Semiconductor e Houston Oil), ele evitou perdas ao perceber, pela movimentação dos preços, que o papel não demonstrava força real. Isso mostra que ele não operava de forma mecânica, mas observava o comportamento do ativo.

Ele menciona reler constantemente o livro Tape Reading e Estratégias de Mercado de Humphrey B. Neill.

Regras de proteção: stop de 20% abaixo da máxima

Darvas recomenda manter sempre em mente a possibilidade de perdas severas. Por isso, estabelece um stop mental de 20% abaixo da máxima atingida pela ação, independentemente do ponto de entrada.

Venda a descoberto com o sistema Darvas

O sistema também pode ser adaptado para operações de venda:

• Inverter a lógica do Dar-Card.

• Colocar o stop loss acima da caixa.

• Operar somente quando os critérios estiverem alinhados.

Disciplina e paciência: uma lição central

Darvas frequentemente permanecia fora do mercado por longos períodos. Só operava quando encontrava ações com potencial real de dobrar de preço em seis a doze meses. Caso contrário, preferia manter-se líquido.

Conclusão

O livro reforça que o sistema Darvas continua aplicável mesmo após mudanças severas no mercado, desde que ajustado com critério. As principais lições são disciplina, adaptação tática e leitura constante do comportamento das ações. Para investidores que buscam uma abordagem sistemática, mas flexível, o método ainda oferece valor.